股票配资平台:也不怎么嘉实超短被二级市场看好

亚洲速运物流控股有限公司(简称“亚洲速运”),是发展成熟的香港空运货物地勤服务提供商。集团的空运货物地勤服务主要覆盖空运货站营运,运输,及仓储及其他增值服务。集团运用全方位服务在本地及地区向全球快递企业、空运货站营运商、货运代理商及企业提供综合解决方案。集团在空运货物地勤服务行业拥有超过20年经验,总部位于香港(根据国际机场协会,为2018年全球最大的国际空运货物机场),并已将地域覆盖范围延伸至深圳、广州、上海及成都(为中国多个经济高增长地区如大湾区、长三角地区及华西的主要空运货物枢纽)。

上市后,预计主席陈烈邦先生与执行董事陈宇先生持股68.8%,蔡颖恒先生持股6.2%,公众持股25%。高股权集中度,意味着未来一致性行动较为确定。

3.盈利能力

由于截至2019年03月31日止财政年度约亏损14.9万港元,故而不适于采用市盈率估值法。不过以经调整后的净利润约1061.0万港元计算,则静态市盈率(PE)约为19.00倍~26.24倍,估值偏高。

(注:文中所述观点仅代表个人看法,不构成任何具体的投资意见或建议,请理性对待。市场有风险,投资需谨慎。)

各期内,营运资金变动前的经营现金流量分别约为1467.5万港元、1646.5万港元、898.4万港元、249.5万港元、1159.8万港元,于2018财年大幅减少;经营活动所得/(所用)现金净额分别约为1848.7万港元、1528.8万港元、713.4万港元、-660.7万港元、454.9万港元,过去三个财年逐年下降;年/期末现金及现金等价物分别约为1131.5万港元、1849.7万港元、1852.7万港元、1815.3万钢铁、1844.1万港元,大体稳中有增。

1.行业前景

8.同行业IPO表现

发行价:0.42港元~0.58港元

(亚洲速运招股书-主要财务比率)

正因为南华融资担当保荐人的彪悍战绩,令标的公司受到打新资金青睐,招股第一天便认购火爆。另外,承销商有3家,分别是中国海通证券、富汇证券、南华证券,主要还是看发挥最稳定的南华。该股无稳价机制。

按上市后4.8亿股的总股本及0.42港元~0.58港元的招股价,可得上市总市值为2.016亿港元~2.784亿港元,配资炒股,在目前香港创业板的385只个股中处于偏上游水平,但实则属于体量非常细小的GEM新股。

5.控股股东

募资总额:0.50~0.70亿港元

财务数据显示,2017-2019三个财年,公司营收增速较慢,复合增长率4.5%,截至2019年09月30日止六个月出现下滑。净利润溢利复合增长率-48%,截至2019年03月31日止财年和2018年09月30日止六个月均录得亏损。无论是营收还盈利都欠增长。

募资用途:以招股价中位数0.5元计算净筹约1,780万元,当中34.6%用于购置新货车以扩充及升级自置运输车队;24.7%将用作招聘营运员工以扩充劳动力;21.0%将用作购置X光安检系统;19.7%将用作投资及升级资讯科技系统。

截至2017年、2018年、2019年03月31日止三个年度,以及截至2018年、2019年09月30日止六个月,集团分别实现收益约3.09亿港元、3.22亿港元、3.51亿港元、1.74亿港元、1.60亿港元,相应的同比这个是约4.1%、9.1%、-7.8%,可见截至2019年09月30日止六个月出现下降。

一、公司介绍

4.首次公开发售前投资

(亚洲速运招股书-现金流量表)

本次上市的保荐人为南华融资,历史项目10个,首日全部上涨,可谓是满堂红的全胜记录,业绩十分优秀。其中2019年保荐了3只,03月27日上市的DOMINATE GP(08537.HK),暗盘涨 61.67%,首日涨 35.00%;10月22日挂牌的国际永胜集团(08441.HK),暗盘涨 62.50%,首日涨 78.13%;12月18日敲钟的泰林科建(06193.HK),暗盘涨 31.54%,首日涨 13.85%。

7.保荐人过往业绩表现

短期从新股申购的角度看,亚洲速运属于仓储物流类新股,盘子迷你的创业板小票,无绿鞋,无基石,1名Pre-IPO投资者有6个月禁售期,估值较贵。由于是GEM板挂牌,看基本面无甚意义,带有强烈的短线投机性质,更适合风险偏好型投资者。南华融资保荐、承销一条龙服务,历史业绩全部飘红,值搏价值较高,几乎是该股招股唯一的亮点,只是能不能继续全胜表现,还需以观后效。

该股公开发售认购情况良好,预计大概率回拨50%,且中签率较低。对暗盘和首日表现一定程度上看好,上涨概率较大。因此,该股可适当参与认购,若是中了吃到肉固然好,若是没中就当聊以自娱。

总结

紧随资本化发行及股份发售完成后(不计及因行使根据购股权计划而可能授出之任何购股权而可能配发及发行的任何股份),公司将由3CHolding拥有约68.8%,该公司由董事会主席兼执行董事陈烈邦先生及行政总裁兼执行董事陈宇先生分别拥有95%及5%。由于紧随上市后,3CHolding、陈烈邦先生及陈宇先生有权于公司的股东大会上直接或间接行使或控制行使30%或以上的投票权,故3CHolding、陈烈邦先生及陈宇先生将被视为一组控股股东。

同时,资产负债率高企,现金流状况紧张。基本面偏弱,预计未来业绩增长情况具有很大的不确定性,难有中长期投资价值。

于2018年03月23日,勤城与(其中包括)公司订立认购协议,据此,勤城同意以认购价700万港元认购及公司同意配发及发行30股新股份,占公司经扩大已发行股本(于首次公开发售前投资完成后惟于勤城向MaiaGlobal及SolutionLion购回股份、公司向MaiaGlobal及SolutionLion购回股份、资本化发行及股份发售前)约13.0%。勤城的首次公开发售前投资已于2018年03月23日完成。紧随资本化发行及股份发售完成后,并假设根据购股权计划而可能授出之任何购股权并无获行使,勤城的持股权将占公司已发行股本6.2%。

中签公布日:2020-04-17

近期因为受到疫情蔓延以及石油价格战的影响,全球股市动荡不安,港股市场也经历了一番持续下跌,三月下旬才逐步企稳反弹。虽然包括欲要回归的中概股在内,很多新股都推迟发行,但三月的港股打新行情,其实并不差。

独家保荐人:南华融资有限公司

二、财务数据分析

标的公司属于货运物流行业,近7年来一共有14只新股上市,首日录得9涨5跌,不过上涨的个股涨幅基本都比较小。除了于去年06月19日上市的日照港裕廊(06117.HK)首日暴涨 166.67%以及圆通速度国际(06123.HK)之外,其余波动都不是很大。该行业发展前景有限,也不怎么被二级市场看好,整体相对平淡。

招股日期:2020年03月31日~04月09日

净利润分别约为421.0万港元、643.8万港元、-14.9万港元、-189.9万港元、338.4万港元,波动性较大;相应的净利率约1.4%、2.0%、-0.04%、-1.1%、2.1%。

三、投资价值分析

当前香港的空运货站营运服务市场较为集中,2018财年亚洲速运为香港第三大空运货站营运服务提供商,市场份额约15.1%,排名靠前。公司在业内具备一定的竞争优势,但规模非常迷你,并没有建立起护城河壁垒和安全边际。

6.发行估值

2.市场竞争力

(亚洲速运招股书-综合损益表)

招股总数:拟发售股份1.2亿股,其中配售股份数目1.08亿股,公开发售股份数目1200万股

上市日期:2020-04-20

截至2019年03月31日止三个年度以及截至2019年09月30日止六个月,股本回报率(ROA)分别约为9.5%、10.5%、-0.3%、7.2%,资产回报率(ROE)分别约为3.6%、5.4%、-0.1%、2.2%,与纯利率变动趋势一致,说明盈利能力较弱且不稳定。

由于诸多不确定因素可能导致国际贸易量及对空运货物地勤服务的需求下降,预期未来数年香港及中国空运货站营运服务市场虽仍将会轻微增长,2019-2023年的复合年增长率约2.3%,但增速较缓,行业发展前景相当一般。

亚洲速运是香港第三大空运货站营运服务提供商,即将在04月20日以创业板形式上市。公司规模袖珍,服务行业轻资产,基本面较差,未来业绩增长也前途未卜,不属于价投标的。预计上市后的股价波幅相对较大,宜注意投资风险。

流动比率分别约为0.9倍、1.3倍、1.1倍、1.1倍,显示出短期变现能力和偿债能力处于不到1.5倍的较低水平;资产负债比率分别约为41.6%、14.8%、65.0%、123.1%,最近升至远超出警戒线的偏高水平,负债权益比率分别约为10.5%、现金净额、27.7%、84.1%,二者走势相同,透露出偿债压力大;利息覆盖率分别约为7.6倍、15.9倍、3.8倍、4.7倍,长期偿债能力受到削弱。

每手股数:5000股

公司于2018年03月向蔡颖恒先生发售8.3%股权,发售价0.23元较招股中间价折让约54%,并设六个月禁售期。

最低认购额:2929.23港元

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