我爱配资网:2019年玉米市场趋势

xiaoli/2019-12-23/ 分类:快讯/阅读:

      2019年玉米市场趋势(1891年,12.00年,0.64%)关键词

      2019年被认为是关注玉米市场的朋友所熟悉的,我们在此不再赘述。  提取了六个关键词来总结今年的趋势。  

我爱配资网:2019年玉米市场趋势

      1月至2月:农民不愿出售  由于18/19年初旧粮结转量较大,市场主要消化了18年第四季度的旧粮,加上市场看涨的预期,农民和贸易商都不急于出售/购买旧粮。  根据国家粮食和物资储备局的采购数据,2019年1月底的采购进度仅为56.6%,而16-18年间分别为68.6%、61.2%和77.7%。16-18年间,截至2019年2月底的收购进度分别为66.3%、73.7%、75.3%和82.5%。  春节前农民谷物销售的缓慢步伐也导致了沉重的供应压力和2月和3月的价格下跌。三月-四月:投机性需求  玉米价格在三月份反弹有三个原因。
       首先,价格接近18年粮食拍卖的成本。第二,农民剩余粮食减少了。第三,市场传言拍卖价格上涨200元/吨  在上述三个因素的刺激下,贸易商的投机需求增加,大量提价以收集粮食来建立库存。  据国家粮食局统计,3-4月份的采购量达到3703万吨,是临时仓储政策改革以来同期最大的采购量(17年2949万吨,18年1721万吨)。然而,港口价格仍然显示出大约150元/吨的增长。  

      5月-6月:需求减弱  进入5月份,北港运输量大幅下降,散粮运输量基本减半。  被3-4月投机性需求增加掩盖的饲料需求下降终于暴露出来。  尽管有传言说拍卖底价已经上涨了200元/吨,这也证实了我们一贯的观点,即政策是由人制定的,对市场来说具有最大的不可预测性,但对一些人来说,这是百分之百确定的,港口价格此时已经处于涨潮之中,这是由购买预期和销售价格正迅速由强变弱这一事实驱动的。 
      8月:去库存化  由于货物交付不佳,生产地区的贸易商开始动摇他们的心态,加上金融压力增加,并开始大规模稳定库存价格。  北钢的库存从7月初的550万吨下降到8月底的不到300万吨。  与此同时,销售区域和企业的库存也在逐渐减少。  拍卖成交率保持在较低水平。  

      9月-10月:信心崩溃  需求持续疲软,加上对新一季的产量没有太大担忧,玉米价格在6月至8月保持了3个月的稳定后,于9月开始走弱,9月底迅速下跌。  10月份,由于旧粮进一步消化,新粮未能大量供应,以及对黑龙江省持续多雨天气的担忧,价格出现反弹。  我们注意到,交易者在低价阶段仍然很谨慎,没有明显的定价行为。  

      11月-12月:供需博弈  尽管人们普遍预期农民在新谷物上市前会毫不犹豫地出售,但主客观原因(收获延迟、黑龙江减产、农民仍抱有乐观预期等)。)在去年缓慢的我爱配资网基础上导致今年粮食销售的进一步滞后。  直到11月中旬,东北才开始出现升迁的迹象,升迁过程也经历了起伏。  然而,今年的春节提前了,春节前的销售时间很短,非洲猪瘟的爆发一再发生。预计在供需博弈中,市场将在一段时间内保持疲软。  

      第一季度市场关注点分析

      我们在9月底的专题报告《我要过黄河,但冰堵轮渡,去太行山雪山——19年新粮上市初期市场关注点》中的一些观点目前仍然适用。  让我们先花点时间回顾一下在这两个月里,特刊中提出的问题和关注点是如何被解释的。  

      1、旧粮食库存,继续去库存,余额可以用来稳定新粮食的供应吗?

      目前,答案基本上是肯定的,也可以是  长江三角洲和华南地区的饲料企业一般库存到11月中旬,但我们看到,当东北地区从10月底到11月初没有库存时,销售区域的价格上涨非常有限。  这表明从10月到11月的饲料需求不如预期的好,可供库存的天数也延长了。  此外,中国东北地区粮食销售缓慢也是赢得数字的一个问题。企业不愿意在安全库存的承受范围内提前高价库存。  对紧张局势的预期支撑了10月份底盘表面的反弹浪潮。随着装货的开始,货物没有增加,价格又开始回落。  

      2、逆向新陈代谢:农民认识它吗?你在下游接受它吗?颠倒的范围是什么?

      虽然市场上的主流观点是农民不会不愿意出售,但实际购买数据显示,农民仍然有很强的心理不愿意出售:随着10月中旬收获的进展,港口征收量并没有相应增加。  然而,贸易商和企业仍持谨慎态度。首先,价格偏高,其次,现在还早。因此,购买意愿不是特别强烈,以确保使用和优先销售和购买。  至于新粮的低价,市场的主流预期是港口收购价格在1700到1750之间。价格能否达到将取决于供求之间的持续博弈,包括春节前后。  

      3、新粮食产量:去年数量基本不变,结构发生了变化。

      许多机构和许多行的研究成果差别不大。东北的我爱配资网黑龙江省减产25%左右,吉林省和辽宁省基本可以补充增产,东北地区的总产量与去年持平。  黑龙江减产的影响已在专刊中提及,并从10月中旬至11月中旬已基本得到市场验证。  春节后是吉林的传统粮食销售季节。吉林的粮食产量今年又增加了。此外,自12月中旬以来,农民一直不愿意再次出售,因此春节后市场供应压力预计会更大。低价可能出现在二月至三月。  

      4、非洲猪瘟:上半年逐月复苏预期失败,下半年不乐观。

      对非洲猪瘟的预期重复了几次,包括疫苗预期,包括对三元母猪留种的影响  然而,实际情况表明,自10月份以来疫情有所恶化,11月份东北地区疫情发展迅速,华北地区也有恶化趋势。  疫情的总体发展趋势非常接近2018年,这表明非洲猪瘟的有限系统防控还有很长的路要走。  我们预计19/20月上半月的饲料需求会有所减弱,并认为从上个月开始更难恢复,尤其是春节前大猪上市后的2月至3月的需求——这也对应于玉米年后的粮食销售高峰。  

      5、新季节的需求:饲料需求的下降已经放缓,深加工增长不足的判断。

      暂时没有改变。  深加工产能正在逐步实施,但深加工产品快速增长期已经过去,加工业可能进入产能过剩阶段。  

      解决上述问题后,2020年第二季度之前的玉米市场框架相对清晰。  就基本面而言,最核心的数据是农民粮食销售的进展以及贸易商和企业的购买意图。  国家储备轮换的节奏也将产生一些影响,但应该指出的是,国家储备轮换的次数每年都不同,国家储备轮换的价格也不是恒定的。  从长期来看,如2020年的拍卖时间和底价、新工程的种植情况、替代谷物的进口情况(取决于贸易谈判的进展)、小麦和大米的脱销等。,目前没有明确的期望,也没有包括在本报告的讨论中。  我们将发布一份特别报告,讨论2020年第一季度或2月至3月的情况。  

      前景与战略

      基于短期内难以有效消化粮食销售压力的判断,我们认为玉米价格在供应压力下,将会容易下跌,难以上涨,直到春节前后。  就节奏而言,建议根据出售的粮食数量、购买的数量和建立库存的意愿进行操作。  如果现货库存进入1750点左右的低价区间,有必要观察交易者是否有任何储粮行为,并验证底部区间是否坚实。  如果春节前粮食销售的进展仍然很低,应该考虑19年后春节后粮食价格出现二次探底的可能性。  

      淀粉(2185,11.00,0.51%)目前没有明显的交易机会。  根据淀粉供求、玉米价格和加工利润寻找合适的机会,5月份合同中淀粉和玉米的差价主要减少。   

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